[Solar-general] Fw: Telecom (La Naci髇 16/06/09)

felix felix.zolezzi en gmail.com
Mar Jun 16 15:09:55 CEST 2009 

Telecom, el gran objetivo de Kirchner Carlos Pagni
LA NACION

En un marco de estricta confidencialidad, el banco Credit Suisse First
Boston est谩 conduciendo, a pedido de Telecom Italia, una licitaci贸n privada
para la venta de Telecom Argentina. Es la operaci贸n econ贸mica que m谩s
inter茅s despierta en N茅stor Kirchner. Sus amigos confiesan que, por razones
que de a poco se van haciendo evidentes, le gustar铆a verla concluida antes
de las elecciones del 28.

En el concurso compiten s贸lo dos pretendientes: el Grupo Clar铆n, que conduce
H茅ctor Magnetto, y una asociaci贸n entre Corporaci贸n Am茅rica, de Eduardo
Eurnekian, y el presidente de una de sus compa帽铆as, Aeropuertos Argentina
2000, Ernesto Guti茅rrez. Altos ejecutivos de ambos grupos pretendientes van
y vienen de Italia en estos d铆as.

La empresa factura unos 3300 millones de d贸lares al a帽o, controla la mitad
de la telefon铆a fija y el 30% de la m贸vil en todo el pa铆s, exhibe un ebitda
del 30% y carece casi de deuda financiera.

Para Clar铆n, el acceso a la empresa ser铆a, m谩s all谩 de su atractivo
espec铆fico, una v铆a r谩pida hacia el triple play. Es decir, la posibilidad de
ofrecer TV por cable (hoy es el principal operador de ese negocio), Internet
y tel茅fono con una misma conexi贸n. Es tambi茅n un modo de evitar que otro lo
haga. Kirchner se refiri贸 ayer a esta disputa cuando dijo que la tapa
de *Clar铆n
* con "hip贸tesis" sobre una salida anticipada del Gobierno se deb铆a al
"temor p谩nico de perder su hegemon铆a en el monopolio de las comunicaciones".


La venta de Telecom expresa la decisi贸n de Telecom Italia de abandonar el
pa铆s por razones pol铆ticas. Hace apenas un a帽o, esa compa帽铆a pretend铆a
comprar el otro 50% de la empresa, que pertenece a la familia Werthein, que
se resiste a vender.

Para comprender la puja, hay que remontarse a 2003, cuando France Telecom,
socia all铆 de Telecom Italia, se fue del pa铆s. Los italianos resolvieron que
un empresario local comprara la parte de los franceses, por un plazo
determinado. As铆 llegaron los Werthein al negocio. La sociedad W de
Argentina Inversiones compr贸 el 48% de Sofora, la controlante de Telecom,
por US$ 165 millones. A la vez, los italianos pagaron a los Werthein US$ 60
millones por el derecho a adquirir sus acciones despu茅s de diciembre de
2008. Para el 30% de las acciones se fij贸 una f贸rmula de actualizaci贸n
financiera. Para el 18% restante, se pagar铆a el precio de mercado en el
momento de ejercer la opci贸n.

A mediados del a帽o pasado, Telecom Italia quiso usar su prerrogativa. Seg煤n
fuentes independientes, los Werthein habr铆an recibido una oferta de
alrededor de US$ 400 millones. Pero pretendieron m谩s. Se hab铆an propuesto
anular la opci贸n de los italianos, que representaba un precio inferior al
del mercado. Una vez que se pronunci贸 la crisis actual, el que empeor贸 fue
el precio del mercado. Entonces, los Werthein se negaron a vender. Hasta
pensaron en comprar.

Planteado el entredicho, un proceso que ya estaba decidido en mayo de 2007
obtuvo una relevancia inesperada: la adquisici贸n por parte de Telef贸nica, de
Espa帽a, del 42% de la empresa italiana Telco, que a la vez controla el 12%
de Telecom Italia.

Esta operaci贸n le abri贸 la ventana del negocio a la Comisi贸n Nacional de
Defensa de la Competencia (CNDC), que depende del ultra-intervencionista
Guillermo Moreno, secretario de Comercio Interior, y que preside el abogado
Ricardo Napolitani, ex funcionario de la justicia santacruce帽a.

En el caso de Telecom, hab铆a que definir si, por aquella compra europea,
Telef贸nica no terminaba ejerciendo una posici贸n monop贸lica en el pa铆s.
Pronto a los italianos se les prohibir铆a ampliar su posici贸n en Telecom. La
opci贸n de compra adquirida en 2003 se volver铆a condicional.

Otra vez, la CNDC empez贸 a ser usada como la palanca a trav茅s de la cual el
Gobierno decide la identidad de los propietarios de las compa帽铆as que son
sometidas a su jurisdicci贸n. Se entiende que la constituci贸n de un Tribunal
de Defensa de la Competencia independiente siga demorada.

Los Werthein levantaron el argumento antimonop贸lico en agosto de 2007, mucho
antes que los encargados de velar por la libre competencia. La guerra fue
despiadada. Llevaron a sus socios a los tribunales, donde siempre se
movieron con habilidad, y tambi茅n los acusaron de hacer tareas de espionaje
dentro de la empresa. A la vez, los italianos reprocharon a los Werthein
hacer negocios de telecomunicaciones con el Estado, sobre todo en la
provincia de Buenos Aires, por fuera de la empresa.

Seg煤n fuentes de la compa帽铆a, los Werthein habr铆an insinuado que, para ganar
la guerra, apelar铆an a sus contactos con el Gobierno. Los italianos no les
creyeron: los menospreciaron. Pero el 26 de junio de 2008, un a帽o despu茅s de
que Telef贸nica comprara acciones de Telecom Italia, el secretario de
Comunicaciones, Lisandro Salas, no s贸lo impidi贸 mediante una nota que
Telecom Italia ampliara su participaci贸n en Telecom, sino que, con la excusa
del peligro monop贸lico, le prohibi贸 tambi茅n venderla. A partir de ese
momento, los italianos sintieron que quedaban rehenes de Kirchner.

De nada sirvi贸 impedir a los dos directores que tiene Telef贸nica en Telecom
Italia tomar decisiones sobre Telecom Argentina. El eventual monopolio de
Telef贸nica fue el t煤nel que permiti贸 a los directivos de la CNDC irrumpir en
una discusi贸n entre socios -Telecom Italia y los Werthein- por el ejercicio
de una opci贸n de compra que comenzar铆a a regir dentro de seis meses. El 29
de diciembre, la Comisi贸n notific贸 a los italianos (resoluci贸n N掳 123) que,
hasta que no se definiera el problema del monopolio, no podr铆an ejercer las
opciones acordadas, pero tampoco cederlas, transferirlas o ejercer cualquier
otro acto jur铆dico relacionado con ellas.

El 28 de abril, las autoridades de la CNDC fueron al Congreso a hablar sobre
Telecom. El diputado Federico Pinedo (Pro-Capital) hizo notar a Humberto
Guardia Mendon莽a, vicepresidente del organismo, que, gracias a la resoluci贸n
123, la Argentina se convert铆a en el 煤nico lugar del mundo donde, para
desmonopolizar, en vez de exigirse la venta de una posici贸n accionaria, se
la prohib铆a. Pero el funcionario confes贸 no recordar la medida que 茅l mismo
hab铆a firmado.
* Balanza *

La resoluci贸n 123 se complet贸 con la N掳 44, del 3 de abril, por la cual a
los directores designados por Telecom Italia se les prohibi贸 tomar
decisiones en Telecom. Kirchner acababa as铆 de disponer la expulsi贸n de
Telecom Italia de la Argentina.

Si la resoluci贸n 123 hab铆a paralizado a favor de los Werthein la opci贸n de
compra, la 44, adem谩s, los convert铆a en los 煤nicos socios en condiciones de
conducir Telecom. Una semana despu茅s de esa medida, en Telecom Italia
sugirieron que dejar铆an la Argentina. La Sala II de la C谩mara Federal en lo
Civil y Comercial termin贸 aceptando sus argumentos e impidi贸 a Telecom -en
la pr谩ctica, a los Werthein- hacer asambleas u otros actos societarios hasta
tanto se despejara la cuesti贸n del monopolio.

El Gobierno inclin贸 la balanza a favor de los Werthein. El proceso de
licitaci贸n actual los encuentra en Telecom, sin la obligaci贸n de vender al
precio pactado con los italianos seis a帽os antes y prepar谩ndose para dar la
bienvenida a nuevos socios.

Ellos supieron agradecer esa generosidad. En plena campa帽a electoral, los
primos Gerardo y Adri谩n Werthein trajeron a Bill Clinton para que el
matrimonio Kirchner se sacara una foto internacional que no fuera la de
siempre, con Hugo Ch谩vez. A las reuniones no fue invitado ning煤n dirigente
opositor. El esposo de la secretaria de Estado de los Estados Unidos tal vez
no advirti贸 que participaba de un acto proselitista; cobr贸 sus 250.000
d贸lares y se fue sin hacer preguntas.

El oficialismo ayud贸 a los Werthein al impedir que les compraran sus
acciones, y se ayud贸 a s铆 mismo al prohibir a los italianos vender las
propias. Esta 煤ltima disposici贸n, a cargo de la Secretar铆a de
Comunicaciones, le abri贸 a Kirchner la puerta para modelar toda la
operaci贸n. Simple: s贸lo estar铆a en condiciones de comprar la compa帽铆a el que
consiguiera que el Gobierno levantara la prohibici贸n de vender.

Hay infidencias que fortalecen esa sospecha. Fuentes ligadas a Telecom
Italia afirman que, durante sus conversaciones con Julio De Vido, el
ministro les habr铆a sugerido: "Si hablan con la gente de Aeropuertos, ellos
les pueden resolver el problema de la venta". Ahora se entiende por qu茅 el
Cr茅dit Suisse est谩 licitando un activo cuya enajenaci贸n est谩 prohibida.

El caso Telecom corrige a quienes se quejan de que a los Kirchner les gusta
estatizar. Error: cuando la empresa en cuesti贸n es interesante, el Gobierno
prefiere la doctrina de la "burgues铆a nacional" y la pone en manos de
amigos. M谩gica aventura de hacer negocios sin plata.
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