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Mie Oct 22 07:09:03 CEST 2008

On Wed, Oct 22, 2008 at 12:10 AM, Diego Saravia <dsa at unsa.edu.ar> wrote:
> PD: gracias a ellas liquidamos la lacra de las afjp!

Aca hay un articulo que me parecio relevante al respecto:

Por Ignacio Fidanza - El gobierno tuvo que capturar los fondos de las
Afjp porque fracasaron todos los intentos anteriores por financiarse.
Sin embargo, no está despejado el riesgo de default. Se trata de una
decisión que mira el cortísimo plazo, pero que afecta a las futuras
generaciones de jubilados. Improvisación y desesperación, marcan una
medida apresurada.

Es lo que se ve. Un gobierno con urgencias financieras, que no vaciló
en quedarse con los últimos pesos que quedaban en el sistema. Por
supuesto que la explicación –enmascarada por los aplausos y festejos
de las centrales obreras y algún diputado progresista distraído-, se
presentará como un acto en "defensa" de los haberes de los futuros
jubilados, que por fin, gracias a la intervención de la Presidente,
lograrán escaparse de las garras de gerentes inescrupulosos.

Se puede reconocer incluso que es un debate serio y acaso necesario,
que debería darse la Argentina: definir qué sistema previsional es el
que prefieren sus ciudadanos. Pero la medida que se anunciará mañana,
adolece de la misma apresurada e inconsulta creación de las Afjp en
los noventa.

Los cambios previsionales tal vez sean de todos los debates políticos,
los que exigen mayor prudencia. Es que cualquier cosa que se toque hoy
impactará en las futuras generaciones, que serán las que pagarán los
costos de una medida en la que no participaron. Por ello en sociedades
más maduras, se discuten por años y con extrema precaución. No existió
ninguna de esas consideraciones en la decisión que el kirchnerismo
tomó bajo la urgencia del default.

En esta columna se anticipó meses atrás que el gobierno se encaminaba
a una encerrona financiera, que la crisis global no hizo sino agravar,
ya que de aquí a fines del 2009 debe pagar vencimientos de duda por
unos 20 mil millones de dólares. Es que el canje de bonos que
imaginaba para financiarse debía convalidar tasas que superaban el 17
% del megacanje, que derivó en el procesamiento de Domingo Cavallo y
Daniel Marx. Ese problema sigue vigente y agravado.

Sin poder financiarse en el exterior, sin poder apelar a Hugo Chávez
que en la última operación cobró tasas cercanas al 15 %; sin poder
avanzar en un canje de los préstamos garantizados, ni con los bonistas
en default, ni con el Club de Paris; el gobierno apeló al famoso "Plan
B" que se negaba a blanquear. "Directamente manoteó los 100 mil
millones de las Afjp", explicó a La Política Online un alto directivo
de un banco.

Antes de eso, se aseguró que el Presupuesto 2009 que aprobó diputados,
incluyera las modificaciones de las cartas orgánicas del Banco Central
y el Banco Nación, que le permita al Poder Ejecutivo disponer también
de esos fondos. "Es muy simple, la famosa Caja K, ya no existe más.
Necesitan agarrar toda la plata que exista", agregó la fuente
consultada.

El problema sigue ahí

Conocida la decisión, el mercado lejos de ver un gobierno que asegura
sus finanzas, observó un manotazo de ahogado de una administración,
que está viendo que ni aún en el caso de que logre sacar el canje de
los préstamos garantizados, logrará cumplir con sus obligaciones. Por
eso, cayó la bolsa, y más importante, por eso se desplomaron los bonos
que en algunos casos llegan a delirantes rendimientos en dólares
cercanos al 40 por ciento y ni aún así logran atraer el interés de
algún inversor. Más claro: el mercado cree que más temprano que tarde
la Argentina dejará de cumplir con sus obligaciones. Esto es, un nuevo
default.

La decisión también golpeó las acciones de los bancos. Es lógico.
Alrededor de un 8 o un 9 por ciento de los fondos del sistema de Afjp
están en plazos fijos. Es a estos fondos a los que apunta el gobierno,
unos 9.000 millones de pesos que ahora pasarán a las arcas
kirchneristas. "Van a poner todos los plazos fijos en los bancos del
Estado", anticipó a La Política Online un economista de la City. A
esto se suman unos 3.000 millones líquidos. O sea que el gobierno suma
unos 11.000 millones para pagar sus urgencias, como ser, el aumento a
los docentes bonaerenses. Así de desesperada es la situación que se
vive en la Casa Rosada.

¿Los riesgos? Debilitar a los bancos en medio de la crisis global no
parece buena idea. Pero no es momento para tibios. Otra consecuencia,
desaparecerá lo que quede de préstamos al consumo. Los famosos
préstamos que daban casas de electrodomésticos como Garbarino, que se
integraban en fideicomisos que financiaban las Afjp. Chau licuadoras,
plasmas y helederas.

Lo divertido –o trágico- del asunto es que el gobierno presenta la
medida como un "rescate" de las Afjp cuya rentabilidad esta en crisis
porque tienen más del 60 por ciento de sus fondos invertidos en bonos
argentinos. Lo gracioso es que fue el propio Estado el que las obligó
a invertir en esos bonos, y luego hizo todo lo que hizo para que su
valor se derrumbara. Incluso, meses atrás, obligó a las
administradoras a repatriar fondos que tenían en Brasil, que dejaban
una mayor rentabilidad a los afiliados. Es decir que el gobierno causó
el problema y ahora dice que tiene la solución.

El problema es el déficit

La fortaleza fiscal en la que se parapetó el kichnerismo para domar al
país ya no existe. Y la propia dinámica política de sus actores no
hace sino agravar la debilidad. Un ejercicio interesante para
economistas, podría ser correlacionar el déficit de la provincia de
Buenos Aires con el superávit de la Nación. Si se computan los últimos
aumentos que Daniel Scioli les dio a los docentes y se proyectan
incrementos similares para el año próximo, se verá como la provincia
evapora el supuesto superávit nacional.

Esto lo vio con claridad Mauricio Macri y por eso su ministro Mariano
Nadorowsky salió a pedir públicamente una reunión con su par de la
Nación, Juan Carlos Tedesco. La lógica es sencilla: ¿Porqué le
financian los aumentos a unos y a otros no? Y promete efecto cascada.
La plata en algún momento se va a acabar. Por las dudas, ya hay paro
nacional de docentes y lo anunció Roberto Baradel, el dirigente
bonaerense al que Scioli acaba de prometer el aumento que Macri negó a
los porteños. Una foto del futuro: creciente conflictividad social y
sindical; y gobiernos corriendo de atrás, siempre de atrás, a los
problemas.

Los gobernadores ya no se hacen ilusiones. Todos esperan el momento
cuando se estrelle "el grandote", o sea Daniel Scioli. Un segundo
después les tocará a ellos. Mientras tanto, la Nación también les roba
a las provincias. Hoy la coparticipación se reparte en tres, no en
dos. Una parte para la Casa Rosada, otra para las provincias y las dos
aportan a una tercera: la Anses. El famoso superávit que Amado Boudou
anuncia con alegría cada mes y que Néstor Kirchner utiliza según su
parecer, en rigor, incluye una porción que las provincias nunca ven. Y
les pertenece. Apenas una muestra más del unitarismo fiscal imperante.

¿Qué puede depararnos el futuro? Sería insensato arriesgar pronósticos
en un clima de tanta inestabilidad. Igual algunos datos ya circulan:
seguramente el gobierno siga devaluando el peso, lo necesita para
licuar su déficit,. El banco JP Morgan arriesgó que a fin de año el
dólar llegará a $ 3,80. Hagan sus apuestas.

Inversión ya casi no hay, y con la medida de hoy desaparecerá. Como el
crédito para las empresas. La recesión empezó a mostrar los dientes y
regresan palabras que parecían olvidadas: "retiros voluntarios",
"despidos masivos", "doble indemnización". Un rap que remite al 2001.

¿Cómo y cuando estallará?, es la pregunta habitual. Lo primero que se
evapora es la confianza. Después, sobreviene el crac económico y
enseguida la crisis política. Pero puede suceder también que la
situación se estabilice en una decadencia administrada –al menos
durante un tiempo-, en un caos controlado, una mezcla de recesión,
inflación y conflicto social.

"Pienso que si la realidad pone a los Kirchner contra la pared, antes
que reconocer el fracaso de sus políticas van a emitir a rabiar, que
la inflación se dispare y que sea lo que Dios quiera. Después, siempre
les quedará el recurso de denunciar una conspiración de mercado",
arriesgó ante La Política Online un ministro opositor que imagina de
aquí al 2011 una pendiente poco agradable.

Fuente: http://www.infoglaciar.com.ar/index.php?option=com_content&view=article&id=3039:la-estatizacion-de-las-afjp-horas-desesperadas&catid=92:editoriales&Itemid=273